Caledonia Mining Corp.: 今四半期の金生産量は低迷 (NYSE:CMCL)

May 05, 2023

ボドナルチュク

ジャージー州セント・ヘリアに本拠を置くカレドニア・マイニング・コーポレーション・ピーエルシー(NYSE:CMCL)は、2023年5月15日に2023年の第1四半期決算を発表しました。

カレドニアの主な資産は、ジンバブエの金鉱山であるブランケット鉱山です。 同社は64％の所有権を持っています。

Caledonia は、ジンバブエの探査、開発、採掘に焦点を当てた企業です。 カレドニアは、金を産出するブランケット鉱山（「ブランケット」）の株式の64％を所有し、ビルボス酸化物鉱山、ビルボス硫化プロジェクト、モタパ金鉱とマリグリーン金鉱権主張の100％の株式を所有しており、これらはすべてジンバブエにある。

CMCL マップ アセット プレゼンテーション (CMCL プレゼンテーション)

この記事は、2023 年 1 月 15 日に公開された以前の記事を更新しています。

注記：利用可能な最後のプレゼンテーションは、2023 年 3 月 28 日にリリースされました。

2022年1月6日、同社はカレドニアの完全希薄化株式の約28.5％に相当する総額5,123,044株でビルボスの買収を完了した。

1% NSR ビルボーズは、NI43-101 準拠の P&P 埋蔵量が 1.79Moz @ 2.34 g/t、M&I 資源が 2.56Moz @ 2.26 g/t、および追加の推定鉱物資源が 577Koz @ 1.89 g/t です。 ビルボスは、アフリカで最も重要な金開発露天掘りプロジェクトの 1 つであり、2023 年の金生産量は 125,000 ～ 17,000 オンスと推定されています (見通しの変更は保留中)。

同社は2023年第1四半期の金生産量を発表した。16,141Auオンス、12.8%減少 2022 年の金生産量は 18,515 Au オンスでしたが、残念な金生産量でした。 この四半期の生産量は大幅に減少しました。これは、主に低グレードで製粉トン数が予算を下回ったことが原因です。 いくつかの個別の軽微な機械的故障と物流上の問題は解決され、同社は4月に5,194オンスの金が生産されたと発表した。

CMCL 四半期ごとの金生産履歴 (Fun Trading)

15オンスはビルボス酸化物鉱山で生産されましたが、そこではいくつかの軽微な機械的故障や物流上の問題により生産に悪影響が出ました。 ビルボス酸化物鉱山の再開による生産量は予想よりも遅く、不規則な品位、機械的故障、スペアパーツや代替機器の入手困難によって悪影響を受けました。

したがって、CMCLはビルボス酸化物鉱山での生産と関連コストを含むガイダンスを撤回した。

ブランケットの 2023 年の金生産見通しは維持されますが、ビルボスの生産見通しは除外されています。 生産予定はまだ75,000 から 80,000 Au オンスの金、AISC はビルボス酸化物を除外し、次の範囲に含まれる予定です。935ドルから1,035ドルオンスあたり。 (ビルボス酸化物を含む当初のガイダンスは、2023 年に 87.5K ～ 97K Au Oz になると予想されていました。)

さらに、12.2MWac太陽光発電所だった完全に稼働約1420万ドルかかったこの工場には資金が投入され、カレドニアが100％所有している。 この発電所は、ブランケット鉱山にキロワット/時間あたりのコストで電力を供給します。これは、ブランケットの歴史的な単位あたりの混合コストを反映しています。

CMCL 四半期ごとの金価格と AISC の歴史 (Fun Trading)

ビルボスでの酸化物採掘のコストは、オンス当たりの鉱山内コストの全体的な増加に 1 オンス当たり 293 ドル貢献しました。 酸化物からの金の生産は当四半期の最後の週に開始され、当四半期では 105 オンスが生産されました。(プレスリリース)

以下に示すように、2023 年 4 月までの 1 年間の株価パフォーマンスは非常に例外的です。 しかし、FEDの不確実性により株価は急速に下落し、現在CMCLは前年比6％下落しています。

その会社は長期投資には良い選択肢だ。 しかし、ビルボーズで遭遇した問題とブランケット鉱山での生産不振は、ビジネスモデルの弱点を浮き彫りにしています。 良い面としては、同社のバランスシートは良好で負債は少なく、配当利回りは 4.34% です。

最近まで、同社のユニークな生産資産はジンバブエのブランケット鉱山でしたが、ビルボスプロジェクトにより多角化と拡大を図ろうとしています。 残念ながら、このプロセスはスムーズには進んでいません。

したがって、ビジネスモデルは改善されつつあるものの、すべての資産がジンバブエにあり、ビルボスの生産が依然として不確実であるため、長期的な投資の観点から見ると依然としてリスクが高い。

インフレ率が低下し始める中、FEDは今年利上げペースを徐々に減速すると予想されており、2023年の金の見通しは強気だ。 金価格は現在、1オンスあたり1,900ドルをはるかに超えており、前年比で5.25％近く上昇しています。

CMCL 1 年金、銀、銅 (Fun Trading StockCharts)

したがって、潜在的なリスクを軽減し、現時点で非常に高い金のボラティリティを活用するために、長期的には弱い状態でCMCLを積み立て、ロングポジションの少なくとも60％で短期LIFOを取引することをお勧めします。

データソース: 会社のプレスリリース。

CMCL 四半期収益履歴 (Fun Trading)

2023年第1四半期の収益は2,944万ドルでした。非支配持分を除いた純損失は503万ドル、つまり希薄化後1株当たり0.30ドルでした。これに対し、昨年の利益は594万ドルまたは0.45ドルでした。 しかし、2023年第1四半期の粗利益は585万ドルで、22年第1四半期の1,689万2,000ドルから著しく減少した。

CMCL 四半期フリー キャッシュ フロー履歴 (Fun Trading StockCharts)

注記：一般的なフリー キャッシュ フローは、営業活動によるキャッシュから設備投資を差し引いたものです。

その後 12 か月のフリー キャッシュ フローは 729 万ドルの損失と推定され、2023 年第 1 四半期には 561 万ドルの損失が発生します。

同社は、1株当たり0.14ドルの四半期配当、または配当利回りを支払っています。4.34%。

CMCL 四半期の現金と負債の履歴 (Fun Trading)

同社は現在を含めて2,246万ドルの長期負債を抱えている。 2022 年 3 月末時点のキャッシュポジションは 1,706 万ドルでした。負債の増加は太陽光発電所の完成によるものです。

同社は今四半期に増資を行ったが、株主にとってはあまり読みたくない内容だ。 プレスリリースでは次のように述べられています。

当社は、英国、欧州、南アフリカ、ジンバブエの機関投資家を対象として、当四半期中および四半期終了直後に株式の発行による増資を実施しました。 株式調達額は定員を超えた。 781,749株に関する寄託権は、2023年3月30日に英国、ヨーロッパ、南アフリカの投資家に発行され、ジンバブエでは781,749株に関する寄託受領書が発行されました。2023年4月14日に425,765株を発行 。 この掲載により経費を除く1660万ドルが調達された。

CMCL TA チャート短期 (楽しい取引株価チャート)

注記：チャートは配当に合わせて調整されています。

CMCLは、12.90ドルに抵抗線、12ドルにサポート線を持つ下降ウェッジパターンを形成しています。 RSI は現在 44 で、12 ドルが潜在的に強力なサポートであることを示しています。

金市場は、最近1オンスあたり2,050ドルからのリトレースメントを受けて、ますます強気になっています。 金は現在1オンスあたり1,980ドルであり、FEDが6月に一時停止の可能性を示唆した後、堅調に見えます。

下降ウェッジパターンは、価格の下落が勢いを失い始めており、買い手が下落を遅らせるために動き始めていることを反映しているため、強気のシグナルとみなされます。

現在のボラティリティを取引するには、ポジションの約 50% を使用することをお勧めします。 取引戦略は、LIFOを12.9ドルから13.25ドルの間で売り、14.6ドルの潜在的な高抵抗を設定することです。 逆に、私は 11.85 ドルから 12.3 ドルの間で CMCL を積み立て、より低いサポートを 11.50 ドルに設定することをお勧めします。

鷹のように金の価格を監視してください。

警告： TA チャートは関連性を持たせるために頻繁に更新する必要があります。 それが私が株価トラッカーでやっていることです。 上のチャートの有効期限は約 1 週間です。 TA チャートは、正しい戦略を採用するためのツールであることを忘れないでください。 それは未来を予見する方法ではありません。 誰も、そして何もできません。

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「新しい出発点を生み出すのは、動くことだけではありません。場合によっては、視点を微妙に変えるだけで済むこともあります」とクリスティン・アームストロングは言う。

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この記事を書いたのは

私は元試験計測ドクターエンジニア（測地計測）です。 私は一時期、量子計測に興味を持っていました。

私は愛する妻と主にスウェーデンに住んでいます。

私はまた、古くて広範な個人ファミリーのポートフォリオをうまく管理しており、現在は正式に引退していますが、まだ活動しており、40 年以上にわたって中規模のポートフォリオを個人的に取引しています。

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アナリストの開示: 私/当社は、言及された企業のいずれにおいても株式、オプション、または同様のデリバティブポジションを持っておらず、今後 72 時間以内にそのようなポジションを開始する予定もありません。 この記事は私自身が書いたものであり、私自身の意見を述べています。 私はそれに対する補償を受け取っていません（Seeking Alphaから以外）。 私は、この記事で株式が言及されている企業とは何の取引関係もありません。 短期CMCLを取引しています

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